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ca88会员登录入口盈利新拐点


编辑编辑: | 日期:2017-01-18 11:11:22 | 信息来源:

ca88会员登录入口盈利新拐点:在国内资金扎堆成长股的同时,以高盛、摩根为代表的外资机构却对钢铁石油这样的传统行业表现出兴趣,不仅密集调研,而且也出现在八一钢铁、韶钢松山等企业的一季度新进十大股东名录当中。外资关注钢铁股的逻辑并不复杂。其中一个重要因素是,钢铁行业盈利拐点可能已经临近。钢铁是典型的周期性行业,具有高固定成本,高运营杠杆的特点。在前期钢价下跌过程中,钢厂由于固定成本无法跟随调整,导致持续亏损。但反过来,在下游需求转暖和钢价回升的情况下,高运营杠杆也使得ca88会员登录入口钢企具有很强的盈利修复能力。从未来几个月的变化来看,恰恰存在这一种可能。利多因素包括,前期中央出台的高铁、棚户区改造等系列稳增长措施,配套资金实际要到7~12月陆续到位,预计对钢材消费的拉动届时将会显现;另外是出口增长,自3月份以来的人民币贬值,加上处于绝对低位的钢材产品价格,增强了中国ca88会员登录入口厂的出口动能,6-12月份我国钢材累计出口量大增33.6%,创出历史新高,有助于平衡国内钢材市场供需。预计在欧美经济复苏的背景下,这一趋势还会延续。此外,经过长时间下跌和产业链清库存后,市场预期一旦改变,又将刺激补库行为,并放大对钢材的实际需求。在以上几个利多因素综合作用下,钢价未来几个月内触底回升并非不可能的事情。而这轮钢价反弹对钢企利润的影响和意义,则将不同于以往。大家注意到,钢铁产业链扩张已经进入最上游,铁矿石从紧缺转为过剩,行业上下游定价格局开始有利于钢企,利润被铁矿石成本吞噬的状况将发生根本性的改观,企业盈利稳定性和持续能力将会加强。除此以外,财务成本也朝着钢企有利的方向发展。随着经济下行压力加大,国内货币政策的基调已经悄然转变,未来市场利率下行是大概率事件。而这对于负债率普遍超过60%且平均毛利仅5%的钢铁企业来说,仅财务成本节约一项,就能为业绩带来巨大提升。外资关注钢铁股的第二个逻辑,或许是看好行业整合的潜力。依据去年初,工信部、发改委、财政部等单位联合印发的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的引导意见》,到2017年,前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右。


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